三元正極工藝壁壘高 高鎳材料龍頭占據C位
發布時間:2020-03-07 10:00:12
關鍵詞:正極材料鋰電池

在鋰電池的生產材料中,正極材料附加值最高,也是決定電池能量密度、安全性的關鍵要素。這其中,三元正極材料的出貨量、銷量近年來都高于鋰電池平均水平,在市場份額方面,正極整體較為分散,而三元正極材料龍頭市占率更高。三元正極在電池材料中行情走俏,除了下游市場的開拓,三元正極材料的高工藝等技術壁壘,也是三元正極對抗其他材料的競爭優勢。


   三元正極材料出貨量更高   


正極材料、隔膜和電解質是鋰離子電池的核心材料,占據電池成本的70%;其中又以正極材料附加值最高,約占鋰電池成本的30%。這三種核心材料的技術突破,將對鋰離子動力電池的性能提升起到重要推動作用。


數據顯示,2019年中國鋰電正極材料出貨量40.4萬噸,同比增長32.5%。其中,三元正極材料出貨量19.2萬噸,同比增幅40.7%;磷酸鐵鋰材料出貨量8.8萬噸,同比增長29.3%;鈷酸鋰材料出貨量6.62萬噸;錳酸鋰材料出貨量5.7萬噸。


從價格走勢方面來看,2019年正極材料價格整體呈下行走勢。分析認為,主要原因在于碳酸鋰、氫氧化鋰等上游原材料隨著產能釋放以及終端需求帶動不足,導致鋰鹽價格持續下行,進而導致錳酸鋰以及磷酸鐵鋰正極材料市場價格下行;另外就是下游客戶的成本轉嫁,受終端降本壓力向上游傳導影響,電池行業成本壓力轉嫁上游,導致上游正極材料企業降價銷售。


從正極材料市場競爭格局來看,2019年TOP10正極材料企業市場占比為56%,相比2018年增長3個百分點,市場龍頭效應顯著度不如其他三種關鍵材料。


其中,廈門鎢業受益于鈷酸鋰以及三元材料的雙重增長,2019年其正極材料出貨量同比增長超過50%;天津巴莫受益于產能釋放以及終端客戶需求量提升,其三元正極材料出貨量增速明顯,總出貨市場排名上升至第二位;長遠鋰科、容百鋰電以及振華新材料等企業受益于動力電池市場對三元材料需求量的提升,其市場排名均呈現不同程度上升。


正極整體競爭格局分散 高鎳三元龍頭市占率改善 


在市場份額方面,正極整體較為分散。根據調查數據顯示,2017年從全球市場份額來看,正極材料市場整體較為分散,市場份額第一,市占率為10%,湖南杉杉、住友金屬、日亞化學、GSEnergy市占率分別約為9%、7%、6%、3%,CR3和CR5分別約為26%、35%,市場集中度非常低。


不過,在三元正極領域頭部企業的市占率大幅改善。三元正極材料細分市場,全球市場份額最大的為住友金屬,市占率約為16%,Umicore、日亞化學、湖南杉杉、GSEnergy市占率分別約為13%、9%、6%、6%,CR3和CR5分別為38%、50%,市場集中度有大幅提升,主要系三元正極材料技術門檻較高,具有一定的進入壁壘。未來隨著高鎳正極的應用,市場集中度將會進一步提升,極有可能走出全球龍頭企業。


以高鎳材料中的NCA為例,NCA量產廠商較少,行業格局高度集中。NCA由于其較高的技術壁壘,全球能夠規模量產的企業較少,全球市場占有率排在第一位的是住友金屬,獨家供應給松下,最終使用在特斯拉電動汽車上,全球市場占有率2016年達54%,2017年達59.6%。ECOPRO是韓國唯一的NCA正極材料生產商,主要客戶為三星SDI和索尼,全球市場占有率2016年達33%,2017年達17.1%,位居全球第二。


   三元正極工藝壁壘高 客戶粘性更強   


三元正極在電池材料中行情走俏,除了下游市場的開拓,三元正極材料的技術壁壘也是其對抗其他材料的競爭優勢。三元正極材料的技術壁壘主要體現在工藝要求上。以NCA為例,在NCA材料中以Al代替錳,實際是將鎳鈷錳酸鋰通過離子摻雜和表面包覆進行改性,離子摻雜可以增強材料的穩定性,提高材料的循環性能。但是在制作過程中,由于Al為兩性金屬,不易沉淀。NCA電池需要純氧環境、加工成本較高,在電池生產全過程均要控制濕度在10%以下,這些對國內企業都存在很大挑戰。


對比一般正極材料,高鎳三元正極的附加值更高。以登陸科創板的正極材料龍頭容百科技為例,隨著三元正極材料業務的比重逐步加大,公司毛利率呈逐年上升趨勢,招股書顯示2016 年度、2017 年度和2018 年度,公司主營業務毛利率分別為12.09%、14.86%和16.92%。


除了制作工藝門檻,三元正極材料企業還需要面對研發難度大、周期長等問題,而各大廠商均已形成了自己的工藝技術。比如原材料的選擇、各類材料的比例、輔助材料的應用以及生產工藝的設置均需要多年的技術與經驗積累。


近年來,三元正極材料不斷往高能量密度、長壽命、高安全性方向發展,能量密度越高、技術工藝壁壘越高。在當前產品快速更新換代的情況下,新進入者短期內無法突破關鍵技術,難以形成競爭力。


稿件來源: 投資快報
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